优刻得扣非净利润转正，主业盈利释放三大信号

2026年10月22日盘后，优刻得披露2026年第三季度报告。在AI算力需求持续增长的背景下，这份财报最值得关注的，不仅是营收增速的提升，更是一个关键变化：前三季度扣非归母净利润正式转正。

这意味着，优刻得的盈利改善正从归母净利润层面进一步延伸至扣除非经常性损益后的经营表现，主业盈利能力呈现积极变化。

先看数据。前三季度，优刻得实现营业收入15.91亿元，同比增长29.67%;归母净利润2,483.07万元，同比增长129.76%。更值得关注的是，前三季度扣非归母净利润达到111.75万元，实现扭亏为盈。

仅第三季度单季，公司扣非归母净利润就达到1,797.47万元，同比增长126.90%。

如果拉长时间线来看，这一变化更具观察价值。2026年上半年，优刻得归母净利润已经实现扭亏，进入第三季度后，公司扣非归母净利润实现转正，盈利表现进一步改善。

信号一：AI业务增长，收入结构持续优化

三季报披露，前三季度优刻得AI相关收入占比已超过40%。随着云计算产品持续增长、智算中心资源逐步投产上架，IDC及AIDC业务收入同步提升，公司营收增长进一步提速。

前三季度，公司营收同比增长29.67%，较上半年24.09%的增速进一步提升，反映出业务增长动能的增强。

从业务布局来看，优刻得正围绕AI基础设施、AI应用及Token生产持续推进相关业务。随着词元工厂等布局逐步落地，AI算力需求有望为公司带来新的业务增长空间。AI相关收入占比的提升，也为观察公司业务结构变化提供了一个重要窗口。

信号二：毛利率稳步提升，盈利质量持续改善

前三季度，优刻得整体毛利率达到28.32%，同比提升3.57个百分点。第三季度单季毛利率进一步升至28.26%，同比提升3.89个百分点。

在云计算行业价格竞争持续、算力基础设施投入较大的背景下，毛利率的改善具有积极意义。一方面，AI相关业务需求增长，为公司业务拓展提供了新的空间;另一方面，毛利率提升也表明，公司收入增长正在与盈利能力改善同步推进。

对于云计算企业而言，营收规模的扩大固然重要，但收入增长能否转化为更好的盈利表现，同样是衡量经营质量的关键。优刻得前三季度毛利率的变化，为这一观察提供了积极信号。

信号三：经营现金流改善，经营韧性进一步增强

前三季度，优刻得经营活动产生的现金流量净额达到1.23亿元，同比增长30.81%。

经营现金流的增长，反映出公司经营活动现金创造能力的改善。对于数据中心建设及运营需要持续投入的云计算企业而言，现金流表现尤为重要。

随着业务规模扩大，企业不仅需要关注利润表上的盈利变化，也需要关注经营活动能否持续产生现金流，以及现金流能否为业务发展和基础设施投入提供支持。

优刻得前三季度经营现金流保持增长，与扣非归母净利润转正共同构成观察公司经营改善的重要依据。

盈利改善背后：AI业务布局持续推进

回顾第三季度，优刻得围绕AI算力及Token生产持续推进业务布局：亮相WAIC并发布「词元工厂」，联合上海移动共建Token工厂，并获得银行综合授信超50亿元，为智算中心建设提供资金支持。

从AI相关收入占比提升，到毛利率和经营现金流改善，再到扣非归母净利润转正，优刻得第三季度的业绩变化呈现出多维度的积极信号。

对于市场而言，扣非归母净利润转正是一个值得关注的阶段性变化。未来，AI业务增长能否持续转化为收入与利润，智算中心建设能否进一步提升资源利用效率，以及经营现金流能否保持稳健，将是观察优刻得盈利能力持续改善的重要指标。

Token经济的增长空间，最终仍需要通过持续的业务表现和经营成果来验证。优刻得三季度的业绩，为这一进程提供了新的观察起点。